股份有限公司(以下簡稱“國寶人壽”)1.8億股股份將于11月10日再度擺上拍賣臺。而起拍價(jià)，也從第一次的3.348億元下行至2.7119億元，相當(dāng)于打了八折。

　　上述1.8億股國寶人壽股份項(xiàng)目來自該司第六大股東——重慶金陽房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(以下簡稱“重慶金陽”) 。也在近期，國寶人壽第七大股東——四川雄飛集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡稱“四川雄飛”) 拍賣所持1.5億股，同樣出現(xiàn)流拍。

　　巨豐投顧高級投資顧問翁梓馳向券商中國記者分析，“近年來，部分公司的回報(bào)率明顯不如以往，其盈利模式、業(yè)務(wù)特點(diǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)，使得估值體系存在比較大的不確定性，致使資金對于股權(quán)持有相對謹(jǐn)慎的態(tài)度?！?/p>

　　國寶人壽在2017年1月獲批籌建，2018年3月27日獲批開業(yè)，4月8日正式開張，是四川首家法人壽險(xiǎn)公司。

　　公司股東包括四川發(fā)展（控股）有限責(zé)任公司、成都先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資有限公司、四川金融控股集團(tuán)有限公司等。其中，金陽地產(chǎn)與雄飛集團(tuán)持股分別持有國寶人壽12%與10%股權(quán)，分列第六及第七大股東。

　　比較引人關(guān)注的是，截至2023年6月末，國寶人壽有超6億股份處于被質(zhì)押、被凍結(jié)狀態(tài)：中金國泰控股集團(tuán)有限公司持有的2.025億股份為被質(zhì)押、被凍結(jié)狀態(tài)，金陽地產(chǎn)、雄飛集團(tuán)和成都市天鑫洋金業(yè)有限責(zé)任公司各持有的1.8億、1.5億、0.75億股份均為被質(zhì)押狀態(tài)。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，部分股權(quán)被拍賣與公司自身關(guān)系不大，而是不少險(xiǎn)企的股東本身存在債務(wù)問題，其持有保險(xiǎn)公司股權(quán)處于質(zhì)押和凍結(jié)狀態(tài)，因到期無法償還債務(wù)，導(dǎo)致股權(quán)被司法拍賣。

　　公開信息顯示，重慶金陽與四川雄飛分別于2020年3月及2021年8月因無法清償?shù)狡趥鶆?wù)、資不抵債等原因申請破產(chǎn)重組。

　　翁梓馳認(rèn)為，保險(xiǎn)股權(quán)投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但也存在一些潛在的收益。保險(xiǎn)公司通常具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較高的回報(bào)率，這使得保險(xiǎn)股權(quán)成為一種有吸引力的投資選擇。然而，保險(xiǎn)股權(quán)投資也受到市場環(huán)境、監(jiān)管政策和公司自身經(jīng)營狀況等因素的影響。近年來，部分保險(xiǎn)公司的回報(bào)率明顯不如以往，其盈利模式、業(yè)務(wù)特點(diǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)，使得估值體系存在比較大的不確定性，致使資金對于股權(quán)持有相對謹(jǐn)慎的態(tài)度?！肮蓹?quán)流拍并不一定意味著保險(xiǎn)股權(quán)投資沒有價(jià)值，要進(jìn)一步吸引買家關(guān)注，公司需要展現(xiàn)出較好的盈利能力和增長潛力。從中長期角度來看，保險(xiǎn)行業(yè)具有較高的穩(wěn)定性和盈利能力，持有穩(wěn)健的保險(xiǎn)股權(quán)可以帶來持續(xù)的回報(bào)；保險(xiǎn)公司的成長潛力也值得關(guān)注，隨著人們對風(fēng)險(xiǎn)保障的需求增加，以及保險(xiǎn)行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，一些具有競爭力和創(chuàng)新能力的保險(xiǎn)公司有望取得較好的增長。”

　　2022年，國寶人壽凈虧損3.5億元，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比下降67.7%。截至2022年四季度末，國寶人壽凈資產(chǎn)降至6.5億元，相較上一年度凈資產(chǎn)縮水近50%。

　　公司償付能力報(bào)告顯示，今年一季度末，國寶人壽償付能力比較緊張：綜合償付能力充足率降至105.48%，核心償付能力充足率降至84.38%。進(jìn)入二季度，公司償付能力明顯提升。第二季度償付能力報(bào)告顯示，國寶人壽上半年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入12.74億元，凈利潤-0.97億元。截至6月末，國寶人壽核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為164.78%、185.67%，最近兩次風(fēng)險(xiǎn)綜合評級結(jié)果均為B。

　　9月12日，國寶人壽完成有關(guān)注冊資本工商登記變更，注冊資本從15億元人民幣增加至19.8億元。增資完成后，四川發(fā)展的持股比例由20%增至30.303%，仍是第一大股東；四川金控持股比例由12%增至18.182%，升至第二大股東。KAIYUNKAIYUN