2024年12月2日，京東資產(chǎn)交易平臺(tái)信息顯示。民生金融租賃股份有限公司（簡(jiǎn)稱“民生金租”）的第二大股東——北京達(dá)義興業(yè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（下稱“達(dá)義興業(yè)”），所持有的全部民生金租股權(quán)，將于2024年12月26日在京東司法拍賣(mài)平臺(tái)上進(jìn)行拍賣(mài)。此次拍賣(mài)的起始價(jià)為23.22億元人民幣，折合每股約3.1元。

　　此次股權(quán)拍賣(mài)源自深圳市中級(jí)人民法院對(duì)達(dá)義興業(yè)實(shí)施的強(qiáng)制執(zhí)行裁定，原因是其未履行法院判決的義務(wù)。該案件為深圳市杰領(lǐng)置業(yè)發(fā)展有限公司與達(dá)義興業(yè)之間的合同糾紛，法院裁定將拍賣(mài)達(dá)義興業(yè)名下的多項(xiàng)資產(chǎn)，包括其所持有的民生金租7.5億股股權(quán)及相關(guān)紅利，用以償還37.36億元的債務(wù)和違約金。

　　值得注意的是，這并非民生金租股權(quán)首次進(jìn)入司法拍賣(mài)。早在2023年10月，上海市黃浦區(qū)人民法院就在公拍網(wǎng)上拍賣(mài)了上海國(guó)正投資管理有限公司所持有的民生金租1500萬(wàn)股股權(quán)。最終，上海迦棟汽車(chē)技術(shù)服務(wù)有限公司以3519.6萬(wàn)元成功競(jìng)得該筆股權(quán)。

　　這一系列拍賣(mài)事件再次凸顯了民生金租在股東層面所面臨的復(fù)雜局面，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)股權(quán)結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)狀況的廣泛關(guān)注。

　　民生金租成立于2008年，由民生銀行和天津保稅區(qū)投資有限公司共同發(fā)起，是國(guó)內(nèi)首批銀行系金融租賃公司之一。公司初期注冊(cè)資本為32億元人民幣，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，民生金租的股權(quán)結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了多次調(diào)整。目前，公司的注冊(cè)資本已增至50.95億元人民幣，股東結(jié)構(gòu)如下：控股股東為民生銀行，持股約54.96%；第二大股東為達(dá)義興業(yè)，持股比例為14.72%；天津財(cái)富置業(yè)持股11.78%；國(guó)之杰持股7.85%；國(guó)正投資持股4.9%；紫泉房地產(chǎn)持股3.93%；隨道投資持股0.98%；圣金達(dá)持股0.88%。

　　然而，根據(jù)工商信息顯示，民生金租的八大股東中，除圣金達(dá)外，其余股東的股份均有被凍結(jié)，控股股東中達(dá)義興業(yè)、國(guó)之杰、國(guó)正投資和隨道投資幾家公司，當(dāng)前均處于被執(zhí)行人狀態(tài)。更有甚者，國(guó)之杰和國(guó)正投資還被列為失信被執(zhí)行人，國(guó)之杰和隨道投資還被限制高消費(fèi)。

　　這些信息表明，民生金租的股東不僅面臨股權(quán)被凍結(jié)的法律風(fēng)險(xiǎn)，還有可能因?yàn)楣蓶|的清算和債務(wù)問(wèn)題，導(dǎo)致股東持有的民生金租股權(quán)被拍賣(mài)。這種不穩(wěn)定的股東結(jié)構(gòu)對(duì)民生金租的資本運(yùn)作和未來(lái)發(fā)展構(gòu)成了潛在的威脅，也使公司在一定程度上處于財(cái)務(wù)和管理的雙重壓力之下。

　　近兩年來(lái)，民生金租因違規(guī)行為遭遇了三次監(jiān)管行政處罰，累計(jì)罰款金額達(dá)到675萬(wàn)元。同時(shí)多名現(xiàn)任高管和前任高管被處罰。

　　2023年6月8日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露，民生金租因項(xiàng)目公司管理違規(guī)被天津銀保監(jiān)局處以300萬(wàn)元罰款。直接責(zé)任人周巍同樣因管理違規(guī)受警告，并被罰款10萬(wàn)元。

　　2023年9月28日，民生金租因“未按規(guī)定取得租賃物所有權(quán)證，且未按規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類”問(wèn)題，遭到天津監(jiān)管局處以225萬(wàn)元的罰款。時(shí)任民生金租總裁助理的羅明焱，時(shí)任事業(yè)部總裁、首席風(fēng)險(xiǎn)官、總裁助理的鄧毅，以及時(shí)任資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人、首席市場(chǎng)官、總裁助理的吳志瑩，因未按規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類而對(duì)該事項(xiàng)負(fù)有責(zé)任，均被處以警告。

　　2024年4月18日，民生金租再度因內(nèi)控不足、員工違規(guī)行為、租賃業(yè)務(wù)管理不合規(guī)和租賃物管理不合規(guī)問(wèn)題被罰款150萬(wàn)元。

　　這些處罰反映出民生金租在內(nèi)控管理、業(yè)務(wù)合規(guī)及資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類方面的漏洞，也暴露了公司在相關(guān)領(lǐng)域的合規(guī)管理和運(yùn)營(yíng)執(zhí)行上存在不足。

　　民生金租是由原中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的首批銀行背景金融租賃公司之一，擁有較長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)歷史。公司目前已形成公務(wù)機(jī)、商用飛機(jī)、船舶、車(chē)輛和設(shè)備五大業(yè)務(wù)板塊，重點(diǎn)拓展相關(guān)行業(yè)。作為民生銀行控股子公司，民生金租依托廣泛的網(wǎng)點(diǎn)和營(yíng)銷體系，結(jié)合在租賃領(lǐng)域的長(zhǎng)期積累，積極挖掘優(yōu)質(zhì)企業(yè)需求，迎來(lái)了高速發(fā)展。

　　在資產(chǎn)規(guī)模方面，民生金租的整體資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，從2021年的1894.37億元上升至2023年的1913.22億元，展現(xiàn)出穩(wěn)定的上漲趨勢(shì)。然而，隨著公司主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，減少周期性行業(yè)配置，租賃資產(chǎn)總額有所下降，從2021年的1633.35億元減少至2023年末的1548.41億元。

　　在營(yíng)收和凈利潤(rùn)方面，近三年來(lái)民生金租的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑。2021年公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)72.48%至73.75億元，但增長(zhǎng)勢(shì)頭未能維持，2022年同比下降6.16%至69.21億元，2023年進(jìn)一步降至68.44億元（下降1.1%）。同時(shí)，凈利潤(rùn)的下降趨勢(shì)更加明顯，在2021年達(dá)到13.53億元峰值后，2022年降至10.37億元（下降23.35%），2023年繼續(xù)下滑至7.96億元（下降23.18%）。

　　民生金租的營(yíng)收和凈利潤(rùn)下滑，主要原因在于利息凈收入的減少以及業(yè)務(wù)和管理費(fèi)用的增加。在利息凈收入方面，民生金租的利息收入主要來(lái)源于融資租賃業(yè)務(wù)，此外還包括少量來(lái)自銀行存款和債券投資的利息收入；利息支出則主要包括銀行借款、拆入資金及應(yīng)付債券的利息支出。整體來(lái)看，民生金租的利息凈收入呈下降趨勢(shì)。

　　具體來(lái)看，2021年利息凈收入達(dá)到28.21億元，同比增長(zhǎng)38.21%，但之后連續(xù)兩年下降，2022年降至20.75億元（下降26.45%），2023年進(jìn)一步降至14.13億元（下降31.88%）。分析顯示，利息收入自2020年起基本穩(wěn)定在71億元左右，僅2021年激增至80.65億元。相比之下，利息支出整體呈上升趨勢(shì)，2020年為50.82億元，2021年增至52.45億元（增長(zhǎng)3.2%），2022年降至47.37億元（下降9.69%），2023年又增至57.62億元（增長(zhǎng)21.65%）。

　　此外，民生金租的業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用也呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。公司業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用自2020年的4.43億元快速增長(zhǎng)至2023年的11.86億元，增幅達(dá)到2.68倍，其中輔助項(xiàng)目管理費(fèi)支出的增加是主要原因之一。

　　在撥備方面，民生金租的撥備覆蓋不良融資租賃資產(chǎn)率近三年來(lái)逐年下降，從2021年的202.05%下降到2023年的160.43%，下降幅度達(dá)到40%。公司通過(guò)催收、訴訟、轉(zhuǎn)讓等手段處置不良融資租賃資產(chǎn)，2023年核銷及轉(zhuǎn)出不良融資租賃資產(chǎn)金額為20.64億元。這一相對(duì)較大的不良資產(chǎn)核銷處置力度，對(duì)撥備造成了一定消耗，加之公司對(duì)信用減值準(zhǔn)備計(jì)提力度有所減弱，導(dǎo)致?lián)軅湎嚓P(guān)指標(biāo)出現(xiàn)下行趨勢(shì)。

　　在負(fù)債端，民生金租的負(fù)債總額自2020年起呈下降趨勢(shì)，從2020年的1765.17億元下降到2022年的1522.80億元。但到2023年，負(fù)債總額有所上升，達(dá)到1680.82億元，同比增長(zhǎng)10.38%。此外，民生金租的資產(chǎn)負(fù)債率自2020年到2023年維持在87%以上，保持較高水平，反映出公司較高的負(fù)債依賴度。

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　　民生金租的負(fù)債主要通過(guò)借入資金、應(yīng)付債券、拆入資金以及賣(mài)出回購(gòu)金融資產(chǎn)等方式從市場(chǎng)融資，以支持貸款業(yè)務(wù)的擴(kuò)展。借入資金是公司最主要的負(fù)債來(lái)源，主要來(lái)自國(guó)有大型商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行。截至2023年末，公司借入資金余額為1385.83億元，主要以短期借款為主，其中向控股股東民生銀行借入的資金余額為284.33億元。除借入資金外，公司還通過(guò)拆入資金和賣(mài)出回購(gòu)的方式進(jìn)行短期資金融入，這兩項(xiàng)合計(jì)占負(fù)債總額的5.44%。此外，2023年公司成功發(fā)行了金融債券，總發(fā)行債券本金達(dá)到70億元。

　　民生金租依賴高比例負(fù)債來(lái)支撐公司運(yùn)營(yíng)，這導(dǎo)致利息支出逐年增加，而利息支出的增加侵蝕了公司的凈利潤(rùn)，進(jìn)一步加劇了財(cái)務(wù)壓力。

　　證券之星估值分析提示民生銀行盈利能力良好，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

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　　證券之星估值分析提示民生銀行盈利能力一般，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏低。更多

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